一、铁矿石供应端现状

1、铁矿石严重依赖进口，进口依赖度高达80%

近三年来铁矿石进口量一直维持在11亿吨的高位水平。从进口金额来看， 由于2021年中铁矿石62%普式指数更是突破200美元，当年的铁矿石进口金额达到1852亿美元，占比我国进口总额7%。2022年随着价格有所回落，我国进口铁矿石金额同比下降32%至1258亿美元，占比我国进口总额4.6%。我国的铁矿石进口依赖度也是不断提高，2014年突破40%，2017年达到95%的高位，近两年来维持在80%左右。

(相关资料图)

2、供给端集中度高，四大矿山高利润垄断

铁矿资源分布集中，我国的铁矿石主要进口国为澳大利亚、巴西、南非、印度。2022年从澳大利亚和巴西进口量占我国铁矿石进口总量达到86%。澳大利亚和巴西两国也有着铁矿石龙头企业四大矿山-力拓、必和必拓、FMG、VALE。其规模较大，生产工艺很成熟，且生产成本较低。其中澳洲三大矿山的产能大约为力拓3.6亿吨、必和必拓3亿吨，FMG1.9亿吨左右，巴西淡水河谷理论产能达到4亿吨。它们主要以产粗粉和块矿为主。单位现金成本也都低于20美元/吨。相较于现在铁矿石100美元/吨以上的价格，海外矿山企业的利润一直十分丰厚。

二、推动“基石计划”，提升我国钢铁行业资源保障能力

1、 “基石计划”目标

“基石计划”提出用2～3个“五年计划”时间，切实改变我国铁资源来源构成，从根本上解决钢铁产业链资源短板问题。首先力争实现一个目标：到2025年，实现国内矿产量、废钢消耗量和海外权益矿分别达到3.7亿吨、3亿吨和2.2亿吨，分别比2020年增加1亿吨、0.7亿吨和1亿吨。

2、国产矿产量在“十四五”期末实现1亿吨增量可以期待

此专题报告从各省市的2021-2025矿产资源总体规划文件中梳理了关于铁矿石部分的规划，以及梳理了当前重点铁矿新增量项目。全国1亿吨产量目标集中在原矿产量较多的八大省份。目前新增产项目在河北唐山、辽宁鞍山、本溪、四川攀枝花和新疆等地区。其中鞍钢矿业的在建西鞍山铁矿项目，已于2022年底开工建设，该项目正式开工是“基石计划”国内铁矿资源开发的标志性开端。部分重点新增项目如下：（1）辽宁省：西鞍山铁矿项目、陈台沟铁矿项目、龙新矿业-思山岭铁矿项目、大台沟铁矿项目；（2）河北省：马城铁矿项目；（3）四川省：红格南矿区项目；（4）新疆维吾尔自治区：正在探寻勘察开发区的铁矿石新资源量。

3、增加废钢消费量、增加海外权益矿

“基石计划”提出，力争到2025年、2030年和2035年，实现废钢消耗量分别达到3亿吨、3.5亿吨和4亿吨。当前废钢加工企业整体水平参差不齐，回收利用体系不健全，行业技术和装备水平、废钢加工质量都有待提高，提升国内废钢回收和利用是接下去一大重要举措。

增加海外权益矿也是“基石计划”提出的第三个目标。海外铁矿石项目主要有几内亚西芒杜铁矿石项目、宝武集团主导的Hardey铁矿项目、鞍钢的卡拉拉项目、中信泰富的Sino Iron项目、新唐克里里铁矿项目、中钢的中西铁矿项目等。

一、铁矿石供应端现状

1、铁矿石严重依赖进口，进口依存度高达80%

近20年来，我国经济发展和钢铁需求的快速增加，铁矿石进口量逐年增加，2005年我国进口铁矿石仅3亿吨左右，之后基本保持稳步增长态势，2009年同比增加41%至6.3亿吨。并在2016年突破10亿吨，2020年达到最高值11.7亿吨。近三年来一直维持在11亿吨的高位水平。2022年我国进口铁矿石总量11.08亿吨，同比下降1%。从进口金额来看，2005年以来，铁矿石进口金额占我国总进口额始终维持在2%-7%左右，铁矿石是我国重点进口商品之一，由于进口量的增加和铁矿石价格高企，2020年铁矿石的年度进口金额已经突破1200亿美元，2021年中铁矿石62%普式指数更是突破200美元，当年的铁矿石进口金额达到1852亿美元，占比我国进口总额7%。2022年随着价格有所回落，我国进口铁矿石金额同比下降32%至1258亿美元，占比我国进口总额4.6%。

通过我国的生铁产量推算铁矿石需求，再经过计算可以看到，我国的铁矿石进口依赖度也是不断提高，2014年突破40%，2017年达到95%的高位，近两年来维持在80%左右。

2、供给端集中度高，四大矿山高利润垄断

铁矿资源分布集中，澳大利亚、巴西、乌克兰、俄罗斯、中国占世界铁元素储量的74%。但是各国铁矿石品位差异较大，其中澳大利亚、巴西、印度、南非等国铁矿石的品位较高，开采价值大。中国虽然整体储量有200亿吨，但以贫矿为主，含铁量才69亿吨，平均铁品位才35%。

我国的铁矿石主要进口国为澳大利亚、巴西、南非、印度。2003年左右，从澳大利亚进口占比约40%，从巴西进口占比约26%，从印度进口占比约22%。从澳大利亚进口占比从2014年后明显提升，近些年来维持在60%以上。从巴西进口占比一直较为稳定约20%左右。2011年后中国从印度进口铁矿石量明显下降，2022年从印度进口占比仅1%左右。2022年，我国从澳大利亚、巴西、南非、印度分别进口 7.29 亿吨、2.27 亿吨、0.37 亿吨、0.1 亿吨， 占我国铁矿石进口总量的 66%、21%、3%、1%。2022年从澳大利亚和巴西进口铁矿石量占我国铁矿石进口总量达到86.36%。

铁矿石资源富集地区往往成为大型铁矿石矿区，澳洲铁矿石主要集中在西澳皮尔巴拉地区，巴西铁矿石主要产地在米纳斯吉拉斯州。我国铁矿石的进口依赖度能达到80%，而且从海外供应端来看，行业集中度也非常高。澳大利亚和巴西两国有着铁矿石龙头企业四大矿山-力拓、必和必拓、FMG、VALE。其规模较大，生产工艺很成熟，且生产成本较低。其中澳洲三大矿山的产能大约为力拓3.6亿吨、必和必拓3亿吨，FMG1.9亿吨左右，巴西淡水河谷理论产能达到4亿吨。它们主要以产粗粉和块矿为主。单位现金成本也都低于20美元/吨。相较于现在100美元/吨以上的价格，矿山端的利润一直十分丰厚。

二、推动“基石计划”，提升我国钢铁行业资源保障能力

1、基石计划目标

钢铁工业是国民经济的基础性产业，国内铁矿资源开发仍有很大发展空间，但也面临着一定的困难和挑战。2022年中钢协提出“基石计划”，并呼吁将铁矿石列为我国战略性资源。“基石计划”提出用2～3个“五年计划”时间，切实改变我国铁资源来源构成，从根本上解决钢铁产业链资源短板问题。首先力争实现一个目标：到2025年，实现国内矿产量、废钢消耗量和海外权益矿分别达到3.7亿吨、3亿吨和2.2亿吨，分别比2020年增加1亿吨、0.7亿吨和1亿吨。

2、国产矿产量在“十四五”期末实现1亿吨增量可以期待

“基石计划”提出到2025年，实现国内矿产量达到3.7亿吨，比2020年增加1亿吨的目标。此专题报告从各省市的2021-2025矿产资源总体规划文件中梳理了关于铁矿石部分的规划，以及梳理了当前重点铁矿新增量项目，为读者呈现实现“十四五”期末实现1亿吨增量目标的具体展望。

2022年我国原矿产量9.68亿。其中河北、辽宁、四川、山西、内蒙古、山东、安徽、新疆、福建、云南是我国原矿产量排名前10的省份。其中河北的原矿产量占比较高，2022年河北省原矿产量4亿吨，占比41%。辽宁和四川产量分别为1.55亿吨和9966万吨，占比16%、10%。

全国1亿吨产量增量目标实现主要靠集中在原矿产量较多的八大省份。目前新增产项目在河北唐山、辽宁鞍山、本溪、四川攀枝花和新疆等地区。其中鞍钢矿业的在建西鞍山铁矿项目，已于2022年底开工建设，该项目正式开工是“基石计划”国内铁矿资源开发的标志性开端。

根据公开新闻和资料整理，以下为部分省市和重点新增项目进展的情况：

（1）辽宁省

规划目标：到2025年，预期新增铁矿资源量10亿吨。期末铁矿（62%）开采量预期达到0.7亿吨。其中提到鞍山、本溪、辽阳铁矿资源生产能力建设工程，在能源资源基地、国家规划矿区和重点开采区内开展西鞍山等铁矿新建矿山生产能力建设工程，鼓励鞍本辽地区铁矿山整合与改扩建，适当增加生产能力和选治能力，到2025年，力争铁矿原矿石供给量提升 50%。

西鞍山铁矿项目：鞍钢矿业的在建西鞍山铁矿项目，已于2022年底开工建设，保有资源储量13亿吨，设计年产铁精矿超 1000万吨。鞍钢矿业目前拥有 8 座在产矿山，4 座后备矿山，铁矿资源探明储量 86.43 亿吨，铁矿石生产能力达到6585万吨/年，精矿生产能力1481万吨/年。

陈台沟铁矿项目：是五矿矿业重大投资项目。项目拥有储量12.74亿吨的特大型铁矿床，设计规模为年产铁矿原石1100万吨，矿石全铁品位34.40%，磁性铁的27.27%。

龙新矿业-思山岭铁矿项目：整体规划年产3000万吨，最终铁精粉年产量将达1000万吨以上，主井深度为1505米，为亚洲铁矿行业最深井。思山岭铁矿的开采加工已全面提速，本溪龙新矿业有限公司按照“一次规划、分阶段建设”原则，一期1500万吨采选工程分前后两期建设，前750万吨工程所需4条竖井已全部竣工，达产后铁精粉年产量为256万吨。后750万吨工程增设3条竖井，均在施工过程中，预计于2024年正式投入生产。

大台沟铁矿项目：隶属于本溪钢铁，大台沟铁矿品位高、矿质纯、品位在24%-61%之间。该矿目前处于预备开发阶段，2022年底的在平山区第十九届人民代表大会第二次会议上，相关报告中提到以大台沟铁矿列入国家“基石计划”为契机，2023年要加快探矿权转让进度，力争年内取得突破性进展。

（2）河北省

规划目标：到2025年，新增铁矿资源量3亿吨，加强大中型铁矿山建设，加快矿山整合重组，不断释放矿山产能，期末铁矿（62%）产量7000万吨左右。铁矿重点在唐山、邢台、邯郸、承德等地开发，提高矿产开发集中度，提升铁矿保障能力，实现资源规模开发和产业集聚发展。

马城铁矿项目：属于首钢集团，是一个正在建设中的大型地下磁铁矿项目，矿区面积10.08平方公里，资源储量9.95亿吨，年产磁铁矿精粉700万吨左右。

（3）四川省

规划目标：新增钒钛磁铁矿资源量矿石1亿吨。年开采总量钒钛磁铁矿7000万吨。逐步提高钒钛磁铁矿地下开采能力，稳定铁矿产能，到2025年铁矿山总数稳定在90个左右。

攀西地区低品位钒钛磁铁矿高效利用工程：加强低品位钒钛磁铁矿与不同品位铁矿石配比成效评估，研究实验品位低于 13%铁矿石与其他品位铁矿石配比技术，实现低品位钒钛磁铁矿高效利用。

红格南矿区项目：红格矿区又分为南、北两个矿区，北矿区矿权已配置给龙蟒集团。南矿区资源储量约19.46亿吨，因其资源储量大、前期工作充分、矿石可选性好、经济利用价值高。红格南矿区在国家矿产资源“十四五”规划中已完成调规，具备矿权配置及开发利用条件。目前攀钢已编制完成红格南矿区开发利用实施方案。

（3）新疆维吾尔自治区

正在探寻勘察开发区的新铁矿石资源量：1、阿尔泰黑色、有色及稀有金属勘查开发区。重点开展蒙库铁矿、阿舍勒铜矿、喀拉通克铜镍矿等矿山外围深部找矿，新增铁资源量5000万吨。2、西准噶尔能源矿产、有色及贵金属勘查开发区。加强达拉布特、唐巴勒、玛依勒等铬铁矿矿体的赋存状态深度研究。3、西天山能源矿产、黑色及贵金属勘查开发区。重点加强阿吾拉勒铁矿带敦德、备战等矿山建设及1000米以浅深边部富铁矿勘查，新增铁资源量1亿吨。4、重点建设巴楚县瓦吉尔塔格钒钛磁铁矿。5、西昆仑黑色、有色及稀有金属勘查开发区。加快塔什库尔干铁矿带勘查开发，新增铁资源量5000万吨。6、东昆仑—阿尔金黑色、有色、稀有及非金属勘查开发区。加大若羌喀拉大湾—且末迪木那里克铁矿矿区勘查开发。

三、增加废钢消费量、增加中国企业的海外权益矿

“基石计划”提出，力争到2025年、2030年和2035年，实现废钢消耗量分别达到3亿吨、3.5亿吨和4亿吨。“基石计划”中提到预计废钢消费量“十四五”期间增长约7000万吨、后边两个五年计划各增长5000万吨。为了实现这个目标，得提升电炉钢产量，提高电炉钢占粗钢总产量比例，增加废钢的年消费量。不过要想实现该目标，首先得提高废钢的供应量。当前废钢加工企业整体水平参差不齐，回收利用体系不健全，行业技术、废钢加工质量水平都有待提高，提升国内废钢回收和利用是接下去一大重要举措。

增加海外权益矿也是“基石计划”提出的第三个目标。据网络公开资料整理，中国每年海外权益矿稳定在1.2亿吨左右。当前有进展的部分海外铁矿石项目如下，如几内亚西芒杜铁矿石项目，西芒杜是全球储量最大、品质最高的未开发铁矿。其中铁矿石资源量22.5亿吨，投产后年产量有望达1.2亿吨。但是该项目由于法律纠纷、基础设施建设等问题，该项目进度一直较慢。2022年12月，中国宝武、赢联盟控股公司、Simfer和几内亚政府在几内亚首都科纳克里共同签署《西芒杜基础设施项目条款清单》，围绕西芒杜项目整体开发所需的铁路、港口等基础设施共同投资开发达成了重要合作共识，该项目取得重要进展。另外，2021年由宝武资源主导的澳大利亚Hardey铁矿项目取得突破性进展，完成了“云签约”，重启了年产4000万吨的铁矿石项目。鞍钢的卡拉拉项目、中信泰富的Sino Iron项目、新唐克里里铁矿项目、中钢的中西铁矿项目都是海外权益矿的重要组成部分，目前也都在持续推进中。

（文章来源：光大期货）